熊猫债近期表现强劲，发行和存量规模均创下新高。

究竟是哪些机构在发行熊猫债？又由谁在认购？

今年以来，熊猫债的发行总额已超过1700亿元人民币。

市场上的熊猫债存量规模首次突破5000亿元人民币。

熊猫债是指注册地在境外的机构在中国境内发行，并以人民币计价、还本付息的债券。近年来，随着全球投资者对中国市场增长潜力的认识不断加深，熊猫债已从小众债券发展成为全球投资者青睐的资产类别，同时也为在华外资企业提供了稳定的融资支持。

今年以来，中国熊猫债市场持续活跃，发行规模显著增长，发行主体也日益多元化。根据缴款截止日期统计，今年熊猫债发行规模已超过1700亿元，较去年同期增长超过七成。其中，境外金融机构、外资企业及外国政府发行的熊猫债规模接近900亿元，占总发行规模的一半以上。目前，熊猫债市场存量规模已首次达到5000亿元。

发行方队伍不断壮大，涵盖企业、机构乃至国家层面。

今年以来，熊猫债市场涌现出许多新的发行主体，包括斯洛文尼亚、巴基斯坦、哈萨克斯坦等国家，以及法国巴黎银行、萨穆鲁克-卡泽纳主权财富基金等金融机构。近期，巴西财政部也提交了在中国境内发行熊猫债的申请，一旦获批，巴西将成为拉丁美洲首个发行主权熊猫债的国家。

投资者参与度高，看好其可靠性；人民币融资成本优势明显。

从发行规模来看，外资发行主体在大型发行中表现尤为突出。例如，德意志银行今年以来累计发行熊猫债规模达到90亿元，已成为熊猫债市场的常态化发行人，也是累计发行金额最大的外资金融机构。

德意志银行中国债务资本市场主管方中睿表示，在当前复杂的全球利率环境下，人民币市场为德意志银行提供了一个高流动性且可靠的市场。他补充说，国际投资者对德意志银行今年发行的熊猫债一直表现出积极的参与。

业内人士指出，中国境内市场充裕的流动性和相对较低的债券融资利率，为熊猫债发行提供了有利的定价条件，极大地激发了境外主体在中国境内发债融资的意愿。

中国银行公司金融与投资银行部投资银行中心副总经理刘伟表示，中国银行已累计协助超过80家境外客户发行了370多只熊猫债，总规模超过7000亿元。他同时指出，目前熊猫债是境外机构持有比例最高的中国债券品种。

便捷高效的融资工具，持续推动人民币国际化进程。

熊猫债市场的蓬勃发展，也为人民币国际化进程注入了动力。人民币在区域贸易和投资中的使用范围不断扩大，有助于提升人民币作为投融资货币的功能。

南开大学金融学教授田利辉表示，发行熊猫债是一种主动融资行为，表明越来越多的企业开始将人民币纳入其全球资金管理策略中。这些募集到的人民币资金可用于跨境贸易结算、项目投资以及产业链资金周转等各个环节，从而促进人民币跨境循环的可持续发展。

市场参与者用实际行动表明了对熊猫债的信心，预计熊猫债的发行规模将创下历史新高。